170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок - [9]

В принципе, цель инвестора совпадает с целью спекулянта. Инвестор, так же как и спекулянт, приобретает актив с целью продажи его с прибылью в некотором будущем. Но инвестор, как правило, ориентируется на более длительные сроки операций и уделяет гораздо большее внимание тому, как функционирует выбранный для покупки актив.

Грань между понятием «спекуляция» и «инвестиция» очень тонка и многие профессиональные финансисты сводят различие между этими понятиями исключительно к срокам операций. Например, если вы планируете продать актив через день или через неделю после покупки, то вы спекулянт. А если вы предполагаете держать актив в своем портфеле год и более, то вас можно считать инвестором. Спекулянты иногда становятся инвесторами по стечению рыночных обстоятельств: «хотел спекульнуть по-быстрому, но получилось так, что заинвестировал»…

Почему риск считается благородным делом, ведь можно все потерять?

Любые инвестиции связаны с риском. Покупая активы, вы можете потерять часть вложенных денег при неблагоприятном стечении обстоятельств в экономике. Но, с другой стороны, именно грамотное принятие риска дает возможность инвестору получить доходность, превышающую уровень инфляции.

Риск – это вероятность отклонения реально полученного результата от тех ожиданий, которые у нас были при принятии решения о вложении денег в тот или иной актив. Обратите внимание: вероятность отклонения от ожиданий, а не вероятность потерь. То есть, наличие риска означает не только то, что вы можете потерять часть денег, но и то, что вы можете заработать больше ожидаемого.

Если инвестор вкладывает деньги в актив с нулевым уровнем риска, то в итоге он получит ровно столько, на сколько рассчитывал при заключении сделки (уверен, что в этом случае прибыль не покроет инфляционных потерь). Если же он готов рискнуть, то, скорее всего, получит результат, отличающийся от ожидаемого. Может быть, он заработает меньше, чем ожидал, а может быть, и больше.

Одна из главных финансовых аксиом гласит: из двух активов с одинаковой ожидаемой доходностью, но с разным уровнем риска инвесторы выберут актив с меньшим уровнем риска. Соответственно, для того, чтобы инвесторы выбрали актив с более высоким уровнем риска, у этого актива должна быть более высокая доходность, то есть он должен давать так называемую «премию за риск».

На финансовом рынке обращаются инструменты с самыми разными характеристиками по параметрам риска и доходности. Но по отношению ко всем этим инструментам действует правило: чем выше ожидаемый риск, тем выше должна быть ожидаемая доходность. И наоборот, если вы видите актив с высокой доходностью, вы можете быть абсолютно уверены, что вложения в этот актив связаны с повышенным риском.

Можно ли потерять все деньги на фондовой бирже?

Да, можно, если инвестировать в самые высокорискованные активы. Но если выбирать активы с приемлемым для вас уровнем риска, то можно быть уверенным, что возможные убытки не превысят допустимой для вас величины.

Чем больший уровень риска вы готовы принять, тем больше вероятность убытка и выше возможная доходность. К примеру, если вы вообще не можете позволить себе убытка, то вы будете выбирать инструменты с низким уровнем риска. Что означает, что доходность вашего портфеля будет находиться в пределах инфляции. Если же вы хотите получить доходность больше инфляции, вы должны быть готовы к потерям в том случае, если обстоятельства сложатся не в вашу пользу.

Это что же получается – все как в казино? Повезет – переиграем инфляцию. А не повезет – потеряем часть денег?

Действительно, на результат инвестирования может сильно повлиять случайное стечение обстоятельств, удача, везение. Но, тем не менее, не стоит относиться к вложению денег в различные активы как к азартной игре.

Чем лучше вы разбираетесь в том рынке, на котором совершаете операции, тем меньшее влияние на ваши результаты оказывает Его Величество Случай. И чем более рискованные инструменты вы используете, тем более профессиональны должны быть ваши действия. Например, для открытия банковского депозита не требуется никаких особенных навыков. Размещая деньги на депозите (особенно в пределах возмещения Системы страхования вкладов – сейчас это 700 тыс. рублей), вы ничем не рискуете, ведь потерять деньги, «неправильно» заключив договор с банком, практически невозможно.

Но существуют и другие, более сложные финансовые инструменты, такие как фьючерсы и опционы. Для работы с фьючерсами и опционами необходимо иметь багаж специальных знаний и достаточно серьезный опыт работы на фондовом рынке вообще и на рынке производных инструментов в частности. Вполне реально заработать на опционах прибыль, исчисляемую сотнями процентов годовых. Но без хорошего понимания того, как работает этот инструмент, можно потерять все вложенные деньги, совершив всего пару неудачных операций.

Кроме знаний, серьезное влияние на итоговый результат оказывает время.

Статистика показывает, что вероятность получения убытка от инвестиций сильно уменьшается с увеличением срока инвестиций. Например, если вы вкладываете деньги в акции на 1 год, то с вероятностью 30 % вы получите в конце года убытки (в случае, если вам не повезло и год оказался неудачным для рынка акций). Если вы инвестируете на 3 года, то вероятность убытков составляет около 5 % (если один год из трех убыточный – другие два года компенсируют провал). Если же вы покупаете акции на 5 лет и более, вероятность убытков стремится к нулю.